在傳統(tǒng)金融衍生品交易市場中，合約是買方同意在一段指定時間之后按特定價格接收某種資產(chǎn)，賣方同意在一段指定時間之后按特定價格交付某種資產(chǎn)的協(xié)議。雙方同意將來交易時使用的價格稱為交割價格。雙方將來必須進行交易的指定日期稱為到期交割日。雙方同意交換的資產(chǎn)稱為“標(biāo)的”。

投資者可以通過買入做多或賣出做空，獲取“標(biāo)的”價格漲跌所產(chǎn)生的收益，或通過套期保值的方式實現(xiàn)風(fēng)險規(guī)避，或利用套利模型穩(wěn)定賺取利潤。

這套看似復(fù)雜的交易制度其實也是來源于真實的市場場景，接下來我們以實際的市場場景來介紹一下合約交易的發(fā)源背景及產(chǎn)品意義。

而歐易的數(shù)字資產(chǎn)交割合約，使用差額交割的模式：合約到期時，系統(tǒng)對所有未平倉的倉位，按照指數(shù)價格最后一小時的算術(shù)平均價進行平倉，而不是進行實物交割。同時歐易提供永續(xù)合約，該合約沒有交割日，永不到期。

整體來說，歐易合約可以根據(jù)有無到期交割日，分為交割合約和永續(xù)合約。而在這兩個大的模塊中又可以根據(jù)保證金類型，細分為USDT保證金交割合約，幣本位保證金交割合約；USDT保證金永續(xù)合約，幣本位保證金永續(xù)合約。

一、交割合約

交割合約會有固定的交割期限（目前歐易提供當(dāng)周、次周、當(dāng)季、次季這四種交割周期的合約），合約到達其交割日期時，系統(tǒng)會在到期日當(dāng)周的周五16：00（HKT），以非實物的差額交割機制，對市場上所有持倉狀態(tài)的合約進行交割。屆時用戶的倉位會被平倉了結(jié)。交割平倉后產(chǎn)生的未實現(xiàn)盈虧加入已實現(xiàn)盈虧，而后所有已實現(xiàn)盈虧將結(jié)算至余額。

二、永續(xù)合約

永續(xù)合約沒有到期交割日，永不到期。同時，由于沒有到期交割日，永續(xù)合約會通過“資金費用機制”來使合約價格錨定現(xiàn)貨價格。

資金費用每8小時收取一次，收取時間在每天的08:00、16:00和24:00（HKT）。只有在該時刻持有倉位時，用戶才需要支付或收取資金費用。如果在費用收取之前平倉，則不需要支付資金費用。

資金費用=持倉倉位價值*當(dāng)期資金費率。（當(dāng)期資金費率根據(jù)上一個資金費用時段內(nèi)的合約價格與現(xiàn)貨指數(shù)價格的價差決定）

如果當(dāng)期資金費率為正數(shù)，多頭需向空頭支付資金費用；如果當(dāng)期資金費率為負數(shù)，空頭需向多頭支付資金費用。（資金費用由用戶之間互相收取，平臺不收取該費用。）

三、幣本位保證金合約（反向合約）

如果以保證金的類型來區(qū)分，幣本位保證金合約即是：以標(biāo)的貨幣作為交割結(jié)算貨幣的合約。它的合約標(biāo)的為該幣種的美元指數(shù)（比如BTC合約的標(biāo)的就是BTC美元指數(shù)），合約面值的規(guī)則：合約的面值為一定的美元價值，BTC為100USD；ETH、EOS等其他幣種的合約為10USD。

它可以用作所持資產(chǎn)的套保工具，也可以在持有多倉時同時享受本位貨幣的價值上漲和合約的收益。

四、USDT保證金合約（正向合約）

USDT保證金合約即是以USDT作為交割結(jié)算貨幣的合約類型。它的合約標(biāo)的為該幣種的USDT指數(shù)（比如BTC合約的標(biāo)的就是BTCUSDT指數(shù)），合約面值的規(guī)則：合約的面值為一定數(shù)量的數(shù)字資產(chǎn)，例如BTC為0.0001BTC、ETH為0.001ETH。

因為只使用USDT作為保證金，所以各合約之間可以靈活調(diào)配保證金，也不用擔(dān)心持有標(biāo)的貨幣的貶值風(fēng)險。而且計算公式更為簡潔，方便用戶計算盈虧。

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